恶性通胀:亡国之因

中国历史上，朝代灭亡常伴随着恶性通胀，二者就像屠刀与脖子一样亲密。诸如新莽、东汉、北魏、萧梁、隋、南宋、金、元、明、民国等朝代的末年，均有高通胀。其中，元代是中国古代史上惟一一个始终使用纸币作主要流通货币的朝代，而通胀的幽灵也几乎贯穿其始终。

南宋与金均为元所灭，二者在灭亡之前也都面临着相当惨烈的通胀。南宋因为采用分界发行货币的办法，单从物价上不易看出通胀真相。元初，治理者看到南宋、金末的恶性通胀的教训，比较谨慎，中统元年（1260）发行中统钞，严格遵守银本位，有十足准备银，且准许兑现，因此通胀控制较好。但1276年后权臣当国，开始滥发宝钞，且禁用铜钱，还将各种发行准备库中的金银集于大都，引起各地物价飞涨。此后1287年发行至元宝钞，五倍于中统钞，1309年发行至大钞，又五倍于至元钞，至此官方发行钞票已公开贬值25倍，实际远不止此数。到元末的顺帝至正十年（1350）又发行至正交钞来收拾残局，无任何金银准备，几是“纸本位”。通胀至此如脱缰野马，再也无法遮拦。元末米价比中统初年上涨六、七万倍。民间交易，纸币用车载，差不多一车纸币也就买一车卫生纸。纸币基本失去流通功能，百姓多进入实物交易经济状态，酒肆商铺也多自制代用货币，一下子就回到“两只斧子换一头羊”的原始社会阶段。有首民谣充分反映了恶性通胀下百姓的愤怒：“堂堂大元，奸佞专权。开河变钞祸根源，惹红巾万千。官法滥，刑法重，黎民怨。人吃人，钞买钞，何曾见？贼做官，官做贼，混贤愚。哀哉可怜！”

元代通胀的成因，先是因为财政赤字，为弥补庞大赤字，政府只好滥发钞票。财政赤字的首要因素是军费。元代几乎年年用兵，从早先的耀武东南，筹防西北，到稍后的东征日本，南伐爪哇，到中期的平定南方及西南地区各少数民族叛乱，再到末年的群雄并起，顾此失彼。庞大的军费开支，加上腐坏的吏治、狼狈的公共赋税能力，使得元代的国家财政赤字十分严重，且几成常态。财政赤字还因为对内维稳，不是维护社会稳定，而是维护官员胥吏阶层的稳定。所谓通胀来了，让公务员先跑！譬如至元二十一年（1284）、至元二十三年（1286）两次为官吏增加俸给，第一次大约加薪50%，第二次再次加薪50%。到至大元年（1308）就更离谱了，用至元钞照中统钞原俸发给官俸，相当于增加5倍薪水，因此而全年支出5亿贯，超过当年岁入一倍。财政赤字的末一个原因，则是权贵集团的奢侈无耻，像文宗时宫中养的狮子老鹰一类的动物，吃肉就要花一万多锭，当时国库年入也不过三百多万锭。至于元代的财政赤字有多严重，仅举至大四年（1311）为例即可知一斑，当年日用、军需、土木、赏赐等开销共2000多万锭，国库存钞只有11万锭，不及支出的二百分之一。
1351年，红巾起义爆发，此时的元顺帝却为西番僧所惑，佞于佛事，骄奢淫逸。于是“海内大乱，军储供给，赏赐犒劳，每日印造，不可数计。舟车装运，轴轳相接，交料之散满人间者，无处无之。”与此同时，“物价腾踊，价逾十倍”、“京师料钞十锭，易斗粟不可得。既而所在郡县，皆以物货相贸易，公私所积之钞，遂俱不行，人视之若弊楮，而国用由是遂乏矣”。犹如沙滩上种花、空中盖楼的至正变钞宣告失败，元朝财政也彻底崩溃。1368年，朱元璋于南京建立明朝，元政权退居漠北，仍沿用大元国号，与明朝对峙，史称“北元”。中原的元政权，可说是灭亡了。尽管通胀不是其灭亡的唯一原因，但毕竟是重要原因或致命诱因。

元代的高通胀及其灭亡，即是一个有力证明。

对电影《拿破仑先生》的影评

一部非美国主流的外语片,一部法国人拍的惊险悬疑片,一部有着拿破仑流放历史的真实历史背景而又有着精彩小说原著的改编电影,很可惜在好莱坞大片的冲击下默默无闻,影片环环相扣,不到最后不会有结果..... 拿破仑英雄的一生以一个异常灰色的方式结束，这是很多有着浓厚英雄情结的法国人心中的一块伤，加上政治场上的诡谲阴谋，所以法国民间总有一个这样的传说：伟大的拿破仑将军并没有如历史记载一般地在圣赫勒拿岛孤独凄惨死去，而是以他的绝顶聪明骗过时代和历史，以自由人的身份自由离去。这是一个充满浪漫主义的完美传说，也是满足那些对拿破仑充满英雄主义臆想的法国人（甚至全世界）的一个传奇故事，所以导演利用了很多人对历史的这种膨胀的英雄情结臆想完成了这部电影——也完善了拿破仑的传奇。
影片用一个少女对没落的晚年拿破仑的纯真爱情和刻意营造的拿破仑的神秘和智慧以及未知的结局美化了拿破仑最灰色的晚年人生。影片在最后借当年那个小看守的内心独白说出了影片以及很多有英雄情结的观众的意愿：我想要相信皇帝（拿破仑）没有这么简单地死在圣赫勒拿岛，他已经赢得了他最后的战斗了吗？他是作为自由人逝去的吗？我的灵魂总是拒绝予以答复。选择会使结局变得...理性，我不希望任何人被限于这一桎梏之中。所以，影片意在满足这种浪漫主义，画面和音乐都营造出一种淡淡的忧伤，一种历史的无奈感，恣意放纵这种膨胀的英雄情结臆想。
按照历史拿破仑最后和所有的末代帝王一样在自己被软禁的场所被毒害,但是影片的结尾还是暗示了另外一种可能，世人以为他死了，而他却逃到美国再生活了17年，以一个自由人死去,也许这只是人们一种美好的愿景。

尼采的超人哲学

弗里德里希·威廉·尼采（Friedrich Wilhelm Nietzsche，1844年10月15日－1900年8月25日），19世纪最有争议的德国哲学家。1844年尼采出生于普鲁士萨克森州一个乡村牧师家庭。
尼采所宣称的“超人”是在他宣称“上帝死了，要对一切传统道德文化进行重估” 的基础之上，用新的世界观、人生观构建新的价值体系的人。超人具有不同于传统的和流行的道德的一种全新的道德，是最能体现生命意志的人，是最具有旺盛创造力的人，是生活中的强者。尼采所指的“超人”形象大致可以概括为：超人是超越自身、超越弱者的人，他能充分表现自己、主宰平庸之辈；超人是真理与道德的准绳，是规范与价值的创造者；超人是自由的、自私的、自足的；超人面对人类最大的痛苦和最大的希望；超人是在不利的环境中成长起来的，憎恨、嫉妒、顽固、怀疑、严酷、贪婪和暴力只能使超人更坚强。因此我们可以得出结论：尼采所说的超人不是那种卑微琐碎软弱无力的人，超人是充实丰富伟大而完全的人。不过，尼采并没有把超人看作是绝对的 ，他所说的超人和与超人相对的“末人”， “乃是一个相对的概念”，超人既能自我超越，又能超越别的。
尼采鼓吹超人哲学，认为 “超人”才是历史的创造者，他有权奴役群众，而普通人只是“超人”实现自己权力意志的工具。

巴菲特套利3---洛克伍德公司(Rockwood＆Co。)案例

正如前文所讲，套利是巴菲特一项无论在牛熊市能取得绝对收益的重要手段，洛克伍德公司(Rockwood＆Co。)案例就可以可以说明。
洛克伍德—一家位于布鲁克林（Brooklyn）“的盈利能力有限的巧克力公司，在1941年可可豆仅售每磅5美分的时候就已采用后进先出（LastIn,First Out，LIFO）的存货估值法。1954年，可可豆的暂时短缺导致其价格庵升到了60美分以上。因此，洛克伍德希望赶在价格下跌之前迅速出手它价值不菲的存货。但是，如果仅仅是出售可可豆，那么这家公司将为此缴纳近50%的税款。
1954年的会计规则成了大救星。它有一项不可思议的条款，该条款规定如果公司将存货派发给股东作为减少公司经营范围计划的一部分，利润就可以免税。洛克伍德决定终止它的业务之一，销售可可奶油，并发布消息说大约有1 300万磅的可可豆存货可供轨配。于是，公司开价用它不再需要的可可豆回购股票，每股付80磅可可豆。
在几个星期里，巴菲特一直忙于买股票，卖豆子，并时常跑到施罗德信托公司将股权证书换成仓库的提单。利润丰厚极了，而他仅需破费几张地铁车票。
洛克伍德改组计划的设计师是一位默默无闻但才华横溢的芝加哥人杰伊·普利兹克，时年32岁。如果你熟悉杰伊后来的记录，那么你就不会意外这个行动对洛克伍德连续的股东来说也成效卓著。在宣布报价前后短短的时间里，尽管洛克伍德正在经历巨大的营业亏损，但它的股票还是从15美元涨到了100美元。
巴菲特的套利活动与其他许多套利者的不同。首先，他每年仅参与少量的，但通常规模很大的交易。大多数从事套利的入买卖频繁—大约每年50次或者更多

足球博彩:埃罗预测法

博彩公司是在预测和掌握比赛概率的基础上，经过对概率的分析制定出对每场比赛的经营策略，最终以赔率的形态表现出来。博彩业在历经200多年的发展历程中，产生了很多建立在概率学、统计学基础上的比赛预测方法，经过无数实践和改良最终形成了三种较为权威的静态分析方法，分别为：埃罗预测法、进球率比较预测法、六场战绩比较预测法。实践证明，欧洲几乎所有的博彩公司都是在这三种预测方法基础上建立了数学模型，从而决定该公司在赛前开出何种赔率。
埃罗预测法的创始人是美国的物理学博士阿帕德.埃罗博士（Dr．Aroad Elo）。该方法最早的应用是用打分的方法对国际象棋比赛选手的实力进行对比，以此预测对弈的结果。在埃罗的著作《棋分高下：过去和现在》一书中对该方法做出了详细的说明。埃罗法对棋手的打分是以棋手的成绩走势为基础，当棋手的成绩稳步上升，得分就会增加，如果不断输棋，得分就会相应减少。象棋比赛是近乎于纯技术性的比赛，靠打分来预测棋手的实力具备一定科学道理，但即使是这样，埃罗法在实际操作中还是会出现一些偏差。因为棋手的水平和状态有时是起伏不定的，而一些不可预见的因素也会影响棋手的发挥或比赛结果。例如，低段位选手超常发挥而赢了棋王，或者高段位选手发挥失常而输棋等等。尽管如此，在大多数比赛中埃罗法还是能够比较准确地预测出比赛的结果，因此得以推广并流传至今。
后来，英国人杰奎斯.布莱克通过对1500场英超赛事的研究和论证，对埃罗法进行了改进和创新，并被广泛的应用于现今的足球比赛预测中。埃罗法的改进模型是通过分析球队的主客场积分情况来预测比赛结果。

　　一、积分差的分布

　　杰奎斯?布莱克收集了英超和欧协杯1995-1996赛季的1500场比赛的资料，具体操作方法是用主场球队积分减去客场球队积分，并将积分差值分成若干档次。结果表明，这1500场比赛中有大约700场的比赛中两队之间的积分差值都很小，大致范围在+10和-10之内，而在这700场之外，分布就不那么集中了。其中主场球队积分高于客场球队积分30分以上的比赛只有50多场，而客场球队积分高出主场球队积分30分以上的情况也只有50场。

　　二、积分差对主客场球队胜平负概率的影响

　　根据埃罗法的基本原理，主场球队的积分高出客场球队越多，则表明主场球队取胜的概率就越大，反之，主场球队取胜概率就会越低。最终总结出了如下分析方程式：

　　主场球队取胜可能性 =44.8%+（0.53％×两队积分差）

　　客场球队获胜可能性=24.5％-（0.39％×两队积分差）

　　根据方程式，我们举例说明其具体操作的方法。

　　例如：主场球队积分50分，客场球队积分40分。

　　第一步：得出双方积分差为50-40=10；

　　第二步：主队取胜可能为44.8%+（0.53%×10）=50.10%；

　　第三步：客队取胜可能为24.5%-（0.39%×10）=20.60%；

　　根据主客队获胜概率，分别被1减则可求出平局可能为1-0.50-0.206=29.4%。最终本场比赛的胜平负概率为：

　　主胜概率：50.10%

　　平局概率：29.40%

　　客胜概率：20.60%

　　例如：主场球队积分40分，客场球队积分50分。

　　第一步：得出双方积分差为40-50=-10

　　第二步：主队取胜可能为44.8%+（0.53%×-10）=39.50%

第三步：客队取胜可能为24.5%-（0.39%×-10）=28.40%

根据主客队获胜概率，分别被1减则可求出平局可能为1-0.395-0.284=32.10%。最终本场比赛的胜平负概率为：

　　主胜概率：39.50%

　　平局概率：32.10%

　　客胜概率：28.40%

上述方程式的成立，是经过较复杂的推算过程完成的，只要掌握这个公式和运算程序即可。通过埃罗法计算出的概率，不只是庄家预测比赛的分析工具，玩家也可以通过此方法对比赛的概率做出初步分析。同时，在掌握基本概率后，还可以通过得出的概率对赔率和盘口进行推算。

金·罗杰斯---投机界的印地安那·琼斯

金·罗杰斯，5岁开始赚钱，6岁练摊，26岁怀揣600美元闯荡华尔街，37岁携1400万美元退休，来自美国南部乡村亚拉巴马州的“土包子”，从最初分不清股票和债券到成为点石成金的“华尔街传奇”，哥伦比亚商学院的神奇“领结教授”吸引股神巴菲特慕名前来听课，与索罗斯共创“量子基金”，10年内该基金投资收益率达4200％，而同期标准普尔500指数仅上涨不足50％，离开“量子基金”后，曾两度开车环游世界并创吉尼斯纪录，准确预测1987年大股灾，直指格林斯潘长期低利率造成房地产泡沫、股市泡沫与信贷消费泡沫，三次横穿中国第一人，最早倡导美国人学中文，1998年创立“罗杰斯国际商品指数”，截止到2008年12月31日，该指数在10年间上涨了159.37％，而同期标准普尔500指数仅上涨了9.54％，最早预测美国次贷危机，他就是与巴菲特齐名、被西方媒体称为“拥有水晶球的魔法师”的罗杰斯！他不仅是当代市场交易领域内的传奇人物，而且总是能够透过电视以及一些平面传播媒体，为普通常识注入新意并给予新的诠释。
罗杰斯还分不清债券和股票时。但是他很快就喜欢上了证券业务，并爱上了华尔街。他一向希望能尽可能多地了解时事，在这里他吃惊地看到，在这条街上有人会因为他估算出智利爆发的革命会使铜价上涨而付给他钱，当时的他刚从学校出来，很穷，急需要钱用，华尔街对他来说简直就是一座金山。罗杰斯说：“我所喜欢它的原因不是它能挣钱，因为在那个时候我没有钱，但是，假如你聪明，使用你的智慧，并且关注这个世界，那么，你就能得到一切。在那时，我对世界上正在发生的事情有非常浓厚的兴趣，经常贪婪地阅读。你不必打领带，也不必加入乡村俱乐部。你可以做你想做的事，并得到相应的报酬。我认为，那是我所见过的最有趣的事。”夏天过完后，他取得了去牛津大学学习的奖学金，在那里他上的是巴利奥学院，学习政治、哲学和经济学。作为一个矮个子，他成了从亚拉巴马的德摩保利斯出生的第一位曾在泰晤士河上参加过牛津——剑桥赛艇比赛的舵手，并赢得过比赛的冠军。
1980年，罗杰斯37岁时，他决定退出股市，去尝试另一种事业。他在华尔街工作时，只顾埋头工作，使自己尽可能多地掌握世界范围内的资金、货物、原材料和信息的流通。1968年，他揣着600美元初入市场，到1980年退出时已拥有了1400万美元。由于工作太投入，也为此付出了代价，他的前两次婚姻都失败了，妻子无法理解他那种与生俱来的拼命工作的热情。当他把一笔钱投入市场运转时，他怎么也不会想到家中对新沙发的需要。因为他一直认为投资比消费强。罗杰斯说自己是一个"极度的孤独者，特立独行者，厌世者。"他渴望通过旅行去了解这个世界，真实地弄清脚下的这个星球。他曾于1984年和1986年两次来过中国。他认为骑车（摩托车）旅行最好，这样可以边骑边看，去触摸这个世界，感受它。这要比坐在汽车的铁壳子里真实的多。他在哥伦比亚商业研究生院教授有价证券分析时，对他的学生说：“学习历史和哲学吧。干什么都比到商学院学习好；当服务员，去远东旅行。"只有这样，才能对生活有一个全面的了解。1990年3月25日，一个阳光灿烂的春日，罗杰斯终于开始实现他的梦想了，和年轻漂亮的女友一起踏上了环球旅行的征程。

罗杰斯成功的关键在于他那新奇的投资方法。他的投资是以整个国家为赌注。如果他确定一个国家比众人相信的更加有前途时，他就会在其他的投资者意识到之前，先把赌注投入到这个国家。罗杰斯的整个～生，从耶鲁到哈佛再到华尔街，先后学习了地理、政治、经济，并钻研了历史，他相信这些学科是相互关联的，他把所学到的知识都用到了全球证券市场的投资上。他一直在等待时机，密切注意着一些国家及其投资市场，随时准备行动，寻求那些可以把他的投资翻两番、三番、四番的地方。


罗杰斯通过调查、旅行，依靠渊博的历史、政治、哲学及经济学知识对不同国家进行分析，判断出所要投资国家及股票行业的风险和机会。他的主要判断准则有五个方面：
　　豆．这个国家鼓励投资，并且比过去运转得好，市场开放，贸易繁荣。
　　2．货币可以自由兑换，出入境很方便。这在他环球投资旅行过程中体会很深。
　　3．罗杰斯认为，21世纪的最显著特点是人口、货物、信息和资本的流动性将大得惊人。21世纪经济学的主题将是通过货币兑换实现资本控制，只有当市场是自由的，脱开了任何束缚，本国货币具备合理的价值时，人们才会自然而然地开始动作：开采绿宝石，出口到法国，换取法郎，然后再把法郎卖给那些愿意进口葡萄酒或拖拉机的人。如果拥有法郎的人不愿把东西卖给他们，那么葡萄酒和拖拉机进口商就需提高价格，直到卖方无法拒绝。拉美人走在非洲人前面的原因就是货币自由兑换。
　　4．这个国家的经济、政治状况要比人们预想的好。
　　5．股票便宜。
1991年，罗杰斯环球旅行至博茨瓦纳时，发现那里的货币不仅可以自由兑换，而且还是硬通货，同时，博茨瓦纳的贸易为顺差，政府预算也是顺差，外汇储备丰富，即使三年停止出口，还能照样保持当前的汇率。另外一方面是政府正在培育股票市场，通过股票市场来融资，开放市场，引进外资。促使罗杰斯投资于此的第三个原因是因为博茨瓦纳紧邻南非，而南非正在飞速发展，南非又是博茨瓦纳最大的贸易伙伴，另外博茨瓦纳社会环境安全稳定，没有南非的政治、经济和社会危机，但又可获得南非全部的发展潜力，在这里投资风险几乎没有，于是罗杰斯买进了当时所有的7支股票。
罗杰斯1991年旅行途经阿根廷对，仔细研究了阿根廷的股市，罗杰斯发现，经过几十年的失败，总结经验后这个国家已开始认识到国家在创造繁荣这方面的能力有限，当地的报纸也说新政府决心改变佩伦主义，因为佩伦主义把一切都国有化了。有一些经济和政治头脑的人就会知道这种中央集权管制下的经济政策只能阻碍经济的发展，并且使阿根廷处于长期的困顿局面中。为了更好地弄清楚他所要投资国家的前景，罗杰斯去问一些政府官员，对政府有何看法，得出的结论使他决定把钱投在政府已宣布将集中发展的三种行业——电讯、旅游和采矿。促成罗杰斯买股票的一个原因是这里的股票非常便宜。经过研究，他买了19种股票，这些企业都是有发展前景并有很好的业绩支撑。
途经厄瓜多尔，罗杰斯满眼都是繁荣景象，基础设施很好，出入境手续非常简单，并且货币可自由兑换，罗杰斯又一次选中当地最大的～家银行，做起了股票投资。有意思的是当罗杰斯走进银行股票部时，发现其成员几乎是清一色的金发女性。在崇尚大男子主义的拉美国家，这种工作让女性承担，说明当地人对股票投资不够重视。意味着股市还处于发展初期，投资正是时候。几经周折，他买下当时萧条的股市上最不景气的7种股票。
1991年的美洲在罗杰斯眼里是一块投资宝地，这里旧的独裁统治和外汇管制几乎全部消失。没有中欧和非洲那样潜在的边境问题，形势更趋稳定。每一个投资者都不希望自己的钱投在一个满是战火和硝烟的地方。南美人正在发展真正的股票交易所，他们的货币也越发稳定了。鉴于这些有利因素，罗杰斯在除智利外（智利正处牛市），另外几个国家（厄瓜多尔、秘鲁、玻利维亚、阿根廷、乌拉圭）都做了股票投资。想来收益也不会太差。
中美洲的旅行更接近家园，也受美国影响更多。到处都有美国人留下的痕迹，美国就像一个精力过盛的人，在做自己的事时总还有闲暇来兼顾别国的军事、人权、环境等等。巴拿马城基本上就是美国的一个前哨，美元是巴拿马的正式货币，美国的干涉给巴拿马人带来的利益从一条巴拿马运河上即可看出，～条运河也是一棵摇钱树。由于巴拿马的地理位置决定了它的战略重要性，巴拿马河是大西洋与太平洋的通道。
途经哥斯达黎加时，虽然局势不太稳，但罗杰斯还在那儿做了投资。因为这里的政府已决定发展股票市场，并且得知交易所的所长正准备加入国际股票交易所协会。哥斯达黎加拥有美丽的海滩、山脉，以及丛林。旅游业很有发展前途，曾在不同时期被美国人选作投资场所。哥斯达黎加的主要经济支柱产业是制糖、可可。咖啡及旅游业，除旅游业外，其他行业一直处于熊市，罗杰斯相信这些农业市场会兴旺起来的，并且能带动整个国家经济的腾飞。牛市会来的。罗杰斯买了股票交易所最稳键的公司（最大的酿酒厂，最大的报纸，一家农业公司，一家银行等）的部分股票。并准备继续投资下去。
在萨尔瓦多，罗杰斯觉得那里当时的战争即将结束，预测咖啡和蔗糖价格以后肯定会上涨，并且战争结束后美国会投入很多美元，他认为最糟的事情已经发生，往后就会渐渐好起来，所以他也在这里做了投资。
1990年6月罗杰斯旅行经过伯力时，发现西伯利亚人疯狂抢购黄金饰品，这激起了罗杰斯的好奇心，他为了弄清黄金对苏联有多重要，去见了当地金矿开采组织的头目伊果·索斯宁。这样一个矿产组织的老板在美国也许算不了什么，可在苏联就不可同日而语了，他在苏联就相当于美国微软的比尔·盖茨。
罗杰斯对一个国家的经济运行状况很感兴趣，这也许就是他多年来国际投资养成的习惯，也是～种职业敏感。他和伊果·索斯宁谈论黄金和其他商品，以此来了解20世纪的苏联所赖以生存的是什么。
罗杰斯对一个国家的基础设施很看重，并把此作为一个国际投资的因素考虑在内。南非就是一个很好的例子，它的基础设施可以与很多国家相媲美。罗杰斯认为资本家投资发展基础设施比政府要可靠的多。因为资本家是以赚取最大利润为目的的，只要有利可图，他们就会修路、通电、引水。塞色尔·罗德兹及其同伙为了寻找黄金和钻石在南非修建了这些基础设施。这些基础设施最初修建是资本家获取利润的途径，但基础设施的最大受益者则是所在国，南非因此而繁荣。
罗杰斯认为资本的运作就像“人往高处走，水往低处流”一样，哪里的回报高，就流向哪里，它不管你是白人还是黑人，是社会主义者或资本主义者，基督徒或穆斯林，它只在乎安全性和利润。只要有机会，就会有资本的存在。19世纪的美国和今天的西伯利亚差不多，但有的是机会，没有货币控制，没有移民政策，没有各种限制性政策。于是欧洲人把钱不断输送进去，并赚得丰厚的利润，企业家大举外债发展美国的基础设施，修铁路和运河，兴建城市和工厂。同时受益者美国也在20世纪得到了回报，成为富甲一方的超级大国。
为了吸引国外资本，一个开放的国家应该怎样做呢？使私有财产合法化（因为财富只有适当的聚集才能产生推动生产力发展的能量，平均主义只能滋生懒惰），向每个人适当地征税，让货币自由兑换，使混乱的局面很快好转，秩序稳定下来，形成一个良好的投资环境。钱用来投资还是用来消费就有了一个很明确的答案。
罗杰斯认为到21世纪早期的某个时候，中国的经济会跃居世界第一（不是指人均水平），之所以这样认为是和罗杰斯对中国的了解（通过四次旅行）有密切的关系。
　　中国人有着相当悠久的经商传统，这可以追溯到罗马时代。21世纪的中国将是世界上最发达、最富有的国家。香港的发展已在这块土地上生了根，它的影响正飞快地向北延伸。广东人的脑子里塞满了生意经，改革开放和市场经济让这些南方人先富了起来。中西部受其影响，正在发生巨大的变化。
　　中国有很多海外华人，他们大多都是从南方省份移居出去的，他们中有一大部分成功者，有很多富商。没有人知道华侨到底有多少，他们遍布全球（泰国、新加坡、澳大利亚、加拿大、美国），马来西亚有三0的人口是华人。中国对海外华侨永远是欢迎的，即使是第三代华裔，从来都不知道怎样使用筷子，从来没听过一句广东话，但对中国人来说，你也是一个中国人，中国随时都欢迎你回来，并且会及时给你一本护照。海外华侨是中国人的一笔巨大财富，很多海外华人有资金、有技术，想回国做点事情，支援中国大陆建设或是投资赚钱。这给中国的改革开放和经济发展注入了新鲜的血液。
罗杰斯认为一个谨慎的西方投资者应该这样开发中国的经济：如果你想在中国做生意，就应该找个中国公司为你在中国经营，比如说，假设某公司宣布打算直接大规模进人中国市场，那罗杰斯很可能想卖空它的股票；但是假如它同一个已经在中国做得很成功的一个海外华人的公司挂上钩，比如说是一个在泰国或新加坡的证券市场上的上市公司，那罗杰斯就可能很乐意购买这家公司或是那家海外华人公司的股票。罗杰斯始终认为中国人是勤劳、聪明的，他环球旅行经过很多个国家，并且拿其中一部分同中国比较，并且指出有很多棘手的问题到中国人手里就会被巧妙地解决好。这也许才是很多海外华人之所以成功的根本，是中华民族的特色。同时他还对中国的计划生育政策产生了思考，因为中国历史上没有实施过这一政策。他说：不管怎样说，中国是一个农业大国，人们总想多要几个孩子好在地里多几个帮手，老了以后也有个指望，孩子成了父母的养老保险。计划生育政策下的独生子女会不会个个都被惯得很自私从而改变中国人的特征呢？并且将来全部由这样的人组成的一个民族会不会比现在这些勤劳的中国人更加努力工作呢？这些都值得思考，但同时也有很多研究表明独生子女和长子一样大多具有成功的倾向。但愿这种倾向更多一些。
对于投资，罗杰斯给大家的建议是，“每个人应该找到适合自己的投资方式。我本人比较喜欢那些无人关注的、股价便宜的股票。但是做出背离大众的选择是需要勇气的，而且我认为最重要的是扎实的研究和分析。”他一再强调“如果想要长期地赚大钱，一定要脚踏实地。”
很少有交易员能像罗杰斯一般，具有高明的分析技巧与准确无误的预测能力。如果欠缺这些能力，即使坚持自己的部位。也注定要亏损。可是，如果你具有准确的分析与预测能力，却没有坚持部位的本钱(财力)，一切努力也都是枉然。
当罗杰斯缓缓走来，给大家一个态度谦和的微笑的时候，很难想象他名字背后一连串的传奇：和索罗斯共同建立量子基金哥伦比亚大学教授，两次环游地球打破吉尼斯世界记录，被《时代周刊》称金融界的印地安那·琼斯（the Indiana Jones of finance）。拨开缭绕的光环，我们看到的是一个勤奋、谦虚、有激情、热爱生活又风趣幽默的罗杰斯，“投资不是投机。”--这即是他投资的原则，也是他做人的准则。罗杰斯是一个投资大师，也是一个旅行家，生活非常丰富，确实比较难写，但是本书莫名的从罗杰斯搬家开始，一会儿是按时间顺序写，一会儿是他的游记简述，然后又回到投资经历，让人摸不着头脑。

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套利及巴菲特套利 2

巴菲特始终只做大概率赢利的套利交易,这是他的核心思想。
1·当巴菲特分析垃圾债券时，他很少考虑公司是否有稳定的每股收益。他想知道的只是，公司是否能够产生足够的现金来偿付给他？债券不同于成长性的公司，它给予投资者的回报是有上限的，也就是它的账面价值加上利息。通过评估“是该购买债券还是公司”的投资决定，投资者可以避免很多债券投资者在过去所犯的错误。未来无法控制的通货膨胀风险使得他在购买长期债券时十分犹豫。巴菲特至今仍持有这一想法。从一开始到现在，对于通货膨胀的担忧都使得他在外汇上做出了大量的投资。巴菲特不仅乐于通过在公开市场上购买折价债券获得高收益，还对直接从公司购买优先的债转股十分感兴趣。这不仅给了他获得高收益的机会，而且通过把债券转换为股份，使他避免了潜在收益上限的问题。

巴菲特曾经是一个投资危机公司的投资者，经常保护那些处境困难的公司，通过重要资产的支持得到安全边际以购买他们的债券。

　　1989年7月，巴菲特与吉列签订了一个合约，通过合约他将收到年收益率为8.75%的数额达6亿美元的可转换优先股，而且这些优先股转换为普通股的价格能够达到50美元。那时股票以40美元的价格交易。在1991年2月，吉列股票的交易价格为73美元，巴菲特进行了转换，如果不计红利，在初始投资的基础上就获得了45%的利润。巴菲特知道，这个公司有60年的盈利历史，破产是不可能的事情。换句话说，不管一次性刀片业务受压榨利润有多么糟糕，他还会得到8.75%的收益。

2·在1987年，巴菲特买了7亿美元所罗门年红利9%的可转化优先股，从1995年10月开始，这个优先股可以在5年中的任意时间点兑换，同时转化价格为38美元，而当时的普通股交易价格是33美元。如果股价从33美元开始上涨，巴菲特将会非常高兴，因为他将会得到价格高于38美元的所有增值。尽管如此，在巴菲特投资后的1个月里，市场甭盘了，这使得所罗门股票下跌到16美元，巴菲特很担心吗？一点也不，在这点上，据他所说，他有年收益9%的坚挺债券，也就是说，他的收益不被这个公司的经营状况左右。巴菲特在他的投资中赚到了一大笔钱，稳定地获得了9%的年收益分红，1993年所罗门最终把转化价格提高到38美元以上，这样巴菲特又获得了优先股转化为普通股带来的利润。1989年巴菲特与Champion International的交易，他购买了3亿美元利息为9.25%的可转换优先股，当交易价格为30美元的时候，他以38美元的价格把他转换成普通股。巴菲特知道在债券10年持有期中，他将得到9.25%的利率。即使在最坏的情况下，公司还可以廉价卖清更多的木头以付票息，重要的是，木材对于通货膨胀的情况来说，是一种很有用的套期保值工具。最后，如果公司业绩有好转或者能够清算木材，股票就会充分地增值，巴菲特就能够在5年内把已经转换的股票兑换成现金并且获利。

套利及巴菲特套利

套利( arbitrage)是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是"便宜的"合约，同时卖出那些"高价的"合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。
交易者之所以进行套利交易，主要是因为套利的风险较低，套利交易可以为避免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，但套利的盈利能力也较直接交易小。套利的主要作用一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，二是增强市场的流动性 　　
一个简单的例子就是，以较低的利率借入资金，同时以较高的利率贷出资金，假定没有违约风险，此项行为就是套利。这里最重要的是时间的同一性和收益为正的确定性。
巴菲特有一项不为人知的才能，就是他善于套利---也就是他所说的“转机获利”。这些套利或者转机获利的机遇来自企业清算、重组、合并、分拆及恶意收购。巴菲特倾向于进行长期投资，但如果没有机会进行长期投资，他就会寻找套利机会，或者说转机获利机会，套利可以为他提供比其他短期投资更大的获取现金资产的空间。尽管套利/转机获利有很多类型，在这种套利类型中，公司将经营业务出售给另一个实体，或者决定清算公司，并将这些钱分配给公司的股东。
1982年2月13日，贝尤克雪茄公司宣布公司已经获得美国司法部批准，将雪茄业务出售给美国玉米生产公司，每股价格7.87美元。当时市场价格为每股5.44美元。消息发布不久后，巴菲特购买了572907美元，购买了该公司5.71%的股票，价格为5.44美元，这样巴菲特就可以从两者之间的差价中实现套利。
用格雷厄姆方程来分析贝尤克雪茄公司的情形：
G = 2.43美元(7.87-5.44)，如果交易成功的潜在收益
L = 0.94美元(5.44-4.50)，如果交易失败的潜在损失
巴菲特还必须计算如果交易失败他会损失多少。如果取消出售，那么股票价格就会退回到宣布出售之前的水平，贝尤克雪茄公司原先的股票价格为4.50美元。这意味着，如果巴菲特以每股5.44美元的价格购买贝尤克雪茄公司的股票，而公司股票的价格跌回到每股4.50美元，那么巴菲特每股将损失0.94美元。
C = 90%，预期成功概率，用百分比表示
已经公布并且获得美国司法部批准，因此，几乎不可能再出现什么障碍。估计成功率在90%以上。
Y = 1年，预期持有时间
巴菲特要计算交易的时间长度。公司在资产清算后，会在该财政年度内将收入分配给股东，否则就要缴纳资本利得税。因此，巴菲特可以预计，公司将在年内支付这笔收入，根据出售及清算时间，确定持有期应不超过1年。
P = 5.44美元，股票的当前价格

年收益率 = [C*G-L(100%-C)]/(Y*P)
= [90%*2.43-0.94*(100%-90%)]/(1*5.44)
= [2.18-0.09]/5.44
= 38%
如果贝尤克雪茄公司出售及清算如期进行，巴菲特就可以计算出他的收益率为38%。对短期套利投资来说，这算得上是一个不错的收益率。
根据以往的经验，巴菲特发现，在套利领域，交易日期的确定可以解决困扰价值投资的价值实现问题。只有确定了一个日期，投资才能够实现其最大价值。投资者仅需计算一下公司提供的报价能不能为自己的投资带来充足的收益率就可以了。
但是，只有在出售或者清算正式宣布后，巴菲特才会开始他的套利活动。

《擊敗庄家》（Beat The Dealer）

約50年前，索普博士寫了第一本關於廿一點算牌法的書籍《擊敗庄家》（Beat The Dealer）；從此廿一點界，甚至是整個賭博界掀起了一場大變；這本暢銷一時的賭界名著，令不少人加入了職業賭徒行列，不少今日在世上不同角落叱咤风云的賭徒，或多或少都與廿一點有關，不少人更是從廿一點賭桌上，靠算牌法而贏得了第一桶金；每年更持續有人從普林斯頓及麻省理工等頂尖學府中，組織一隊隊的數學統計高材生，進攻各大賭場的廿一點賭桌；《擊敗庄家》曾一度令賭場大為緊張，曾經透過關係盡量打壓此書的發行及售賣，一些懂初步算牌技巧的賭徒，或會認為只要有足夠的算牌技巧，加上只集中在廿一點賭台搏殺，便可以有較大的贏面，可以因此而擊敗莊家、擊敗賭場。
其實算牌技巧不難學，但卻只能助你略為提高勝算。其實21點賭戏，早已被證明了，是世界各大賭場無數的博彩遊戲中，賭客（Player）最有機會擊敗庄家（Banker）的一種；當然首先要那位賭客有足夠的賭技，懂得算牌。所以，無論是著名的小說或從職業賭徒圈中聽回來的故事，確實有不少高手，從21點賭台
上贏取了他們的第一桶金。

全职赌徒和洛威3--- 輪盤和周期模式

和洛威的賭技，十分注重資料搜集及總結歸納，對輪盤的方法，便是經過歸納極大量賽果而簡化出來的方法。另外和洛威又十分注重「周期模式」；他在教賭輪盤時，便曾提出一些投注方法。

例如賭輪盤時，見同一個號碼在十次之內出現兩次，即可以跟賭一至兩次；二十次之內出現三次，可以跟賭十次，如果十次之內又中了，就再跟十次，直到這個號碼冷下來為止。 他的方法，是他記錄過超過一萬次輪盤結果後，認為輪盤「周期模式」有可循之道，某些號碼常會在特定一段時間內熱起來，賭徒便要趁機「進攻」這類熱起來的號碼。

证券投资的亚历山大大帝---彼得·林奇

彼得·林奇“证券投资天才”，---出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间，他创下了令人难以置信的业绩，麦哲伦基金管理的资产由2,000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，基金的年平均复利报酬率达29.2%令华尔街同行望尘莫及。
在人们的眼中，他就是财富的化身，他说的话是所有股民的保典，他手上的基金是有史以来最赚钱的，如果你在1977年投资100美元该基金，在1990年取出，13年时间已变为2739美元，增值26.39倍（注意，每年复合增长率为29%，1.29的13次方是27.39，不是28000美元，增值280倍），不过13年的时间。
林奇每月走访40到50家公司，一年五六百家。即使少的时候，一年也至少走200家，阅读700份年报。 　 他是最早调查海外公司的基金经理，比如他发现Volvo的时候，连瑞典自己的分析师都没去过它的工厂，当时Volvo的股价是4元，每股现金也有4元了，当然属于严重被低估，后来为Lynch赚了7900万美元。他每天6点15乘车去办公室，晚上7点15回家。一年形成10万英里，相当于一个工作日400英里。每天午餐都见一家公司。每天听200个经纪人的意见。他和他的助手每月要将2000家公司检查一遍。
林奇于1944年1月19日出生于波士顿。林奇在大学学习期间便有目的地专门研究与股票投资有关的学科。除了必修课外，他没有选修更多的有关自然科学、数学和财会等课程，而是重点地专修社会科学，如历史学、心理学、政治学。此外，他还学习了玄学、认识论。逻辑、宗教和古希腊哲学。因为在林奇看来，股票投资是一门艺术，而不是一门科学，历史和哲学在投资决策时显然比统计学和数学更有用。
林奇在波士顿学院攻读研究生时，利用暑假期间，在富达公司找到一份夏季工作。富达公司在美国发行共同基金的工作做得非常出色，它犹如各投资公司中的圣殿。能在这样的公司实习，对于彼得·林奇来说，无异是一种非常难得的机会。
在富达公司，林奇被分派作企业调研和撰写报告的工作，负责对全国造纸业和出版业公司的真实情况进行实地调查分析。这份工作不仅使林奇打破了对股票分析行业的神秘感，而且使他对课堂中所学的关于股票市场的理论产生怀疑。他觉得大学教科书上的有效市场假设和随机运转假设是相矛盾的，根本无法帮助人们获得投资上的成功。林苛认为在大学教授数量分析和随机运行理论的教授们远不如富达公司的同事们干得好。如果要在理论与实践之间作出选择，他更愿意当一名实践家。这种信念促使了林奇后来特别注重实际调研的作用。
林奇获得MBA证书后，在军队里度过了规定的两年，他被派往韩国服役。由于汉城当时没有证券交易所，在此期间华尔街发生的挤兑使他在缅因糖业公司股票上的投资遭到了损失，这使他得到两个教训：一是当人不在国内时不要买卖股票，以免损失钱财；二是不要购买那种要依赖于类似缅因州农民的那种四平八稳的公司股票。
1969年林奇退伍之后，富达公司给他提供了一份永久性的工作。起初是金属商品分析师，干了几年的分析工作之后，1974年，林奇升任富达公司的研究主管。当时公司正陆续扩展化学、包装。钢铁、铝业以及纺织等部门的业务，这个工作为他深入了解证券业务提供了良好的机会。他除了不断走访公司，收集情报，筛选最有前途的投资领域之外，还一次又一次地将判断与实际结果相验证。这一切为他以后驰骋投资领域积累了丰富而宝贵的经验。
在富达公司作为永久性雇员干了8年之后，林奇于1977年被任命为富达旗下的麦哲伦基金的主管。虽然林奇在接管麦哲伦基金时，资金仅有2200万美元，其业务也仅局限于几家较大的证券公司中，但这至少可以让林奇按照自己的投资理念去施展自己的投资才华。
在林奇的投资组合中，他最偏爱两种类型的股票：一类是中小型的成长股股票。在林奇看来，中小型公司股价增值比大公司容易，一个投资组合里只要有一两家股票的收益率极高，即使其他的赔本，也不会影响整个投资组合的成绩。同时他在考察一家公司的成长性时，对单位增长的关注甚至超过了利润增长，因为高利润可能是由于物价上涨，也可能是由于巧妙的买进造成的。
林奇的投资一般采用的是一种以价值为出发点而进行比较的方法，但林奇从不将自己局限于任何一种股票，小公司股票、高股息股票、成长股，只要股价合理他都可能买。通常，他认为某一种股票在其价格收益乘数是公司增长率的一半时，会是一个好的购进时机，而价格收益乘数为公司增长率的二倍时买进则可能是一个极差的投资。因此，一般来说，林奇喜欢低价格收益乘数的那些股票。
林奇不停地寻找投资机会，他不断地奔波于各家公司，目的就是要根据有关的信息找出“明显的赢家”。当然，林奇和大多数的投资者不同，否则他们也能做出和林奇一样的业绩了。首先，林奇对资料有足够充分的理解，从而能够快速敏捷地行动，用不着费工夫去得到并不是必需的资料，这足以保证在多数时候他是正确的。
林奇对理论家和预言家历来异常反感。理论家’总是喜欢高谈阔论股票市场如何如何，林奇却认为股市中总存在着各种各样意想不到的风险，常常令人捉摸不到，如果一味听信股市理论家和预言家的意见，而缺乏自己的分析判断，多数情况是投资失误。这是他经过亲身体验而得到的一个教训。1977年，他刚开始掌管麦哲伦基金不久，即以每股26美元的价格买进华纳公司股票。而当他向一位跟踪分析华纳公司股票行情的技术分析家咨询华纳公司股票的走势时，这位专家却告诉林奇华纳公司的股票已经"极度超值"。当时，林奇并不相信，一笑而过。6个月后，华纳公司的股票上涨到了32美元，林奇开始有些担忧，但经过调查，发现华纳公司运行良好，于是林奇选择继续持股待涨。不久，华纳公司的股票上升到了38美元，这时，林奇开始对股市行情分析专家的建议作出反应，认为38美元肯定是超值的顶峰，于是将手中所持有的华纳公司股票悉数抛出。然而，此后华纳公司股票价格一路攀升，最后竟涨到180美元以上。即使后来在股市暴跌中也维持在脱美元左右。对此，林奇懊悔不已，从而导致他丧失了对那些高谈阔论的股市评论专家的信任，以后只坚信B己的分析判断。林奇十分欣赏沃伦·巴菲特的观点：“对我来说，股市是根本不存在的。要说其存在，那也只是一个让某些人出丑的地方。"美国有数以万计的专家天天在研究指数的变化、美联储的货币供应政策沙D国投资等，但林奇认定这些专家们不能预测到任何东西。
由于从某些方面看，股市与整个经济的情况是相互联系的，所以许多经济学家希望对通货膨胀和经济衰退、对景气和破产、对利率变动方向进行分析来预测股市的变动。甚至有些人提出“每五年出现一次衰退”的理论。林奇虽然相信利率和股市之间确实存在着微妙的相互联系，但却不信谁能准确地提前说明利率的变化方向。他更认为“每五年出现一次衰退”的理论是无稽之谈。常常是只有到了时过境迁的时候，大家才能看到一些事情的真相，许多人都是事后诸葛亮。因此，林奇提醒投资者：“不要轻信经纪人公司的推荐，甚至连你最信任的金融通讯杂志上最新推出的‘至少不会损失’的建议也别接受，请只相信你自己的研究。”
　　林奇直率地排斥了许多被誉为成功捷径的投资公式。许多信托公司喜欢采用经济概况和产业配置的方法以取代知识和技术，把投资组合分为周期性的、公用事业性的等类别，而从价格反常的情况中寻求获利是许多投资者的共识。在证券投资单上，不论是上市公司，还是非上市公司，任何时候都有一些股票因价格到达某一高位而应该出售，一些股票因价格跌至某一低位而适于购进。投资者通过对这些股票的买进、卖出，再买进，再卖出，周而复始，不断地从中获取收益，积累财富。但是，林奇与大多数投资者最大的不同在于，大多数的投资者最多同时经营一二十种股票，而林奇却好似市场的创造者，他同时经营着1400多种证券，并且时常翻新。
林奇却避免使用这种方法，在股票和准备金之间、在产业部门之间，他根本不做有意识的“资产分配”。 彼得林奇的基金投资法则之二：忘掉债券基金。这和投资法则一一脉相承。彼得林奇以偏爱股票投资著称，但这一法则并非完全由个人偏好所致。 彼得林奇有两个理由：理由一与法则一相同，即从资本增值的角度看，债券类资产收益远不如股票；理由二，如果投资者青睐固定收益，那么不如直接购买债券。因为从实践来看，债券基金的收益并不比单个债券更好，而购买债券基金，还要支付昂贵的申购费、管理费。而且持有基金的时间越长，债券基金相对债券的表现就越差。彼得林奇把这一法则戏称为："没有必要付钱请马友友来听收音机"。奇是根据美国市场的情况作出这一结论的。对于国内投资者来说，目前债券基金还不失为普通投资者投资于债券市场的一个方便的渠道。但直接投资于债券的效果的确与债券基金相差不大。
不断地翻检手中所持有的证券，不仅和林奇须鲸般的投资方式有关，而且和企业不断变化的经营环境有关。须鲸是一种海洋生物，它不是采取有针对性的捕食方式，而是先不加选择地、快速地吞食数以千百万计的微小海洋生物，然后，通过鲸须选择很少的精华部分留下来，其余的杂质则全部排除出去。林奇在感觉到投资良机时，也像须鲸一样，先买一大批股票，然后经过仔细研究，最终选择一小部分优异的股票留下来，继续持有，其余的则全部卖出。但即使这些留下来的股票，也会由于公司经营情况的改变而使该公司的股价发生变化，如该公司所处的行业竞争加剧，面临新产品的挑战，公司本身的管理出现问题，凡此种种都会引起该公司股价的下跌。一旦情况有变，就要采取行动。即使企业本身没有什么变化，股价变了也会促使林奇采取行动。
林奇试图从一家公司发生重大变化时及早掌握信息。从一家公司发生变化到这种变化反映到股价上来，往往有1个月到三年的间隔。林奇希望抢在人先，利用这个间隙做买卖。林奇除了经常找所投资的公司经理通话以外（这要比财务报告出来后再分析，在时间上更有利），另外一项为大多数优秀的投资者所欣赏的策略就是询问管理人员对竞争对手的看法。如果某公司管理人员对竞争对手进行严厉批评，那并没有什么太多的参考价值；然而，如果管理人员对竞争对手赞誉有加，那就值得注意了，林奇说不定会投资该公司的竞争对手，因为没有人比竞争对手更了解一家公司，它得为创设新产品、占领市场份额与这家公司天天斗争。有一次林奇访问联合旅社，他被公司管理人员对他们的竞争对手拉克塔汽车旅馆所怀有的尊敬深深触动，第二天，他就迫不及待地与拉克塔汽车旅馆的高级管理层通了电话，过了不久他又亲自前去造访，然后在三周的时间里，他把麦哲伦基金总资本的3％投资于该公司。
　　向公司经理们打听他的公司以外的情况还有另外一个意想木到的收获：关于它的供应商或消费者的投资观念。例如建筑工人们认为销售比通常认识的行情要好，这就会促使林奇开始考虑森林产品、水泥、石膏或其他建筑材料。不过，林奇同时也指出，跟你交谈的人对行情真正了解的程度深浅将产生不同的结果。如果一家钢铁公司的老板说将迅速改善工厂的状况，这是个可靠的信息。但如果他说纤维光学业务将有重大进展，那也许你最好应当向更有证据的人那里寻求证实。然而很奇怪的是，投资者们很容易地就被对真正的秘密并不懂的不同产业的头面人物所引诱。
林奇还特别注意公司内部管理人员买卖本公司股票的举动，认为他们买卖公司股票的原因只有一个，那就是赚钱。而作为公司的内部管理人员，他通常比外界更熟悉、更了解自己的公司，而且可以放心地假定，只有在有了充分自信的依据之后，他才会买卖本公司股票。林奇发现管理人员大量购买本公司股票的公司很少会破产。林奇尤其在寻找被中层管理人员抢先购得的萧条股票，这要比总经理都介入的情势更为乐观。当然，并非所有的内部管理人员买卖股票的行为都值得注意。如果一位内部管理人员，为了购买房子将他所持有的1万股售出了1000股，这并没有什么意义。但如果他持有45000股而将4万股售出，同时其他几位官员也抛售了相当数量的股份，那这里面的意义就重大了，需要进行调查研究，或许有必要采取行动。林奇手下专门有一个小组负责追踪公司内部管理人员买卖股票的动向。他们通过对证券交易所和证券交易委员会所收到的报告加以分析提炼，标出公司内部购买股票的情形，然后提交给林奇作决策参考之用。
林奇对如何阅读公司的财务报告有其独特的看法：“无数财务报告的命运是送进废纸篓，这并不足为怪。封面和彩色页张上的东西还可以看懂，但却无大价值。后面所附的数字犹如天书，但又相当重要。不过，有个办法可以只花几分钟就从财务报告上得到有用的情况。那就是翻过封面和彩负介绍，直接找到印在较差纸张上的资产负债表。（财务报告，或者说所有的出版物，都遵循了一条规律：纸张越差，所印内容越有价值）资产负债表中所列出的资产和负债，对投资者来说，才是至关重要的。”林奇认为，通过公司的资产和负债，可以了解该公司的发展或衰退情况，其财务地位的强弱等，有助于投资者分析该公司股票每股值多少现金之类的问题。
林奇认为，投资者在选择投资时应避免重大损失而不是所有损失。许多投资者对此常常存在着一定的误解。当他们看到股票以低价买进、高价卖出时，他们认为从他们所获得的收益中支付出去一部分，作为信托公司的报酬是合理的，而一旦有一次所购入的股票价格下跌，他们就拒绝接受，不愿付给信托公司任何报酬。林奇指出，那是一种自毁前程的反应，那将导致信托公司不再冒任何风险。没有风险就不会有好的收益。他说：“如果你有5种股票，3种下跌75％，一种上涨了10倍，一种上涨了29％，那么这5种股票仍然会令你干得很出色。……因为这么去做，你在上涨10倍的这种股票上已赚足了钱，远远抵消了你那些下跌50％---5％甚至90％的股票所带来的损失。"
林奇作为世界上的头号基金经理人是当之无愧的。从他进入国际金融领域至今，他所取得的骄人业绩，几乎无人与之能比。也许有的投资者也会有一两年取得惊人业绩，但像林奇那样几十年一贯表现出色，却非常难得。

什么是经济发展？(2)什么是通货膨胀？

由于岛上生产的产品太多了，以至于没法准确估计到底该发行多少钞票，发行多了的时候，因为没有那么多产品可买，产品就开始涨价，发行少了呢就开始降价，为了保证价格稳定，央行要求各钱庄要把一部分钱放在央行里面用来调节产品的价格，根据价格情况多放和少放。这就是存款准备金率。

可是有一部分聪明人开始怎么才能把钱弄到自己手上，他在海边捡了一颗石子，说这个石子值10万快钱，把它卖给了一个人，这个人觉得整个岛上的钱加一起也没有10万啊，怎么办，于是向钱庄借，钱庄也没有这么多钱，于是把印钞机打开，印了这10万，借给了他买了这个石子。

　　然后这个人开始卖这个石子，10万卖给了第二个人，由于第一个卖石子的人把钱花了，所以岛上的钱多了，所以这一百万可以筹集到，多买些产品就有了。但当把这个石子以20万转让的时候，钱庄只能又印了10万钞票，就这样钞票越印越多，可是当这个石子不停的流动转让时，大家并不觉得岛上的钱多，产品价格还是原来的那样。可是当这个石子不流通或流通的慢时，大家觉得钱多了，可是如果当持有石子的人把它扔到大海里，那就等于岛上凭空多出N多个10 万来，怎么办，央行最害怕的就是这颗石子没了。它没了岛上产品的价格就会飞涨，就会通货膨胀。那么持有石子的人就绑架了岛上的经济。

什么是经济发展？

什么是经济发展？简单的讲经济发展就是有钱，但钱从何来？　假设一个岛上有1000口人，与世隔绝，人与人之间交换物品过活，但有时候你手里用来交换的东西不一定就是对方想要的，怎么办？于是人们就用都喜欢的金银作为交换的东西，于是交换方便了。但金银要磨损，携带也不方便，当交换活动频繁时，发现这个东西太繁琐，限制了交换活动，于是为了解决这个问题，想了一个办法，就是由岛上的管理者发行一种符号，用它来代替金银，于是钞票出现了。

刚开始这种钞票可以随时得兑换金银。大家都很放心，因为钞票就是金银。可是岛上金银的产量太小，当人们的交换活动更加频繁时，钞票不够用了，只能暂停交换。暂停交换的后果就是大家不生产别人想要的东西了，因为虽然别人用，但交换不出去，套用现在的话说就是经济发展减速了。 于是大家想了一个办法，成立一家钱庄，这个钱庄是大家的，由钱庄来发行钞票，印出的钞票借给想用钱的人，然后这个人有钱了再还给钱庄。于是银行就出现了。银行的出现，能保证交换活动更持续的进行，大家都拼命的生产，岛上的东西越来越多，银行根据产品的生产数量，不停的印制钞票，以保证交换能更深入的进行。 后来人们的交换活动更频繁了，一家钱庄太少了，于是出现了很多钱庄，总要有个管钱庄的吧，于是指定一家钱庄管理其他钱庄，并且钞票只能由这家钱庄印刷，然后通过其他钱庄借给用钱的人，政府银行就这么也出现了。

萍果电脑和乔布斯（二）

在上文中我曾经指出苹果的创造者是骄傲的典型，他们自恃科技实力的领先地位，忽略与顾客的沟通，拒绝与同行的合作。正因为其领先太多，造成后继乏人；正因为其产品是如此超前，以致于顾客都难以接受。苹果成了电脑行业的孤家寡人。但是，直到1994年，苹果都未能找出自己困境的根源：为什么技术如此领先的苹果公司也会陷入困境？
个人电脑市场刚刚开始形成，正成为新的大众化的生活用品。然而在七十年代末、八十年代初却未被任何一家大电脑公司所重视。早期的汽车工业生产商都认为，对于象这样一种复杂、娇贵的商品来说，并不存在一个巨大的、未经开发的私人市场；电脑工业在等待它的亨利•福特的出现，几乎没有谁想要把他的产品卖给难以捉摸的大众。
在过去的几年里，苹果公司的乔布斯看来完全可能成为个人电脑工业的福特。他第一次把乏味的二进制转变成普通大众都能熟悉的图形和文字，从而把个人电脑引入市场。他同样大胆地预测个人电脑的市场将是无可比量。更为重要的是，如果乔布斯正确地确定他应占有的市场份额，他就会看到自己极有可能成为新工业中名副其实的福特，建立起一个连IBM都不可能把它压垮的堡垒。但是他疏忽了。
苹果电脑已经奠定了一个新帝国的基础，能同IBM的帝国抗衡，并且很有可能超过它。因为苹果电脑所统治的是全新的一代，而不是保守的旧体制。但是苹果公司丝毫没有真正理解自己力量的源泉和意义。沃兹尼克有时曾表示，他们的成功更多的是靠独到的技术，而不是创业洞察力。

苹果公司在技术上严重的自负导致了几个关键性错误。最重要的是它试图阻止其他公司仿造它的计算机，这个作法相当成功，它甚至迫使富兰克林公司只能制造兼容IBM公司部件的机器，而不允许其与苹果有任何瓜葛、这一方针减少了使用苹果公司软件的计算机总数，并妨碍了苹果公司建立有效的工业标准＿苹果公司拒不允许低价的或更专项化的仿苹果式插入兼容机大量出现。我认为，如果不是由于这一个错误，苹果公司的软件早已压倒一切，IBM公司要进入计算机工业就会被迫制造兼容苹果软件的机器。
第二个错误就是苹果公司推出了3种技术复杂的计算机，苹果3、丽萨型、麦金托什型。它们不能同苹果2兼容，而且三者自己之间也很少可以兼容。

这样，萍果公司骄傲自大地扔掉了它在软件共用上的真正资本，开始在硬件上赤手空拳地同IBM公司及其他公司竞争。而这些公司拥有比苹果低的技术实力，却在可用于新水平的16位计算机的软件上拥有更大的销路。为了保护技术过时的苹果2，萍果电脑杜绝别人的仿制和改进。

这样，苹果公司慢慢失去了成为计算机工业主宰的机会。正当苹果公司夸耀自己是IBM公司的主要接替者时，它却已经为IBM公司在个人电脑市场上打开了大门。苹果公司在这时犯了严重的错误，它拒绝开放其标准，致使它逐渐成为市场的单兵独将，孤身一人同IBM及其众多追随者奋战。
苹果公司和乔布斯自此还仍然相信，只要拥有足够的技术实力，开发出更高级更新颖的电脑，一定能将IBM及其同盟军打败。斯卡利主张商讨开放麦金托什系统的技术标准问题，相信一旦开放麦金托什的技术标准，肯定能争取大群同盟军，从而使软件开发商难以忽略这个巨大的市场。他同时要求产品研制部门对麦金托什予以适当改进，以满足顾客的需要。斯卡利这些完全正确的主张只有一部分得到搞技术的工程师们的认可，他们同意把麦金托什改进得更加精良，更加先进。但是乔布斯他们拒绝开放麦金托什的生产标准，同样不允许任何厂商擅自使用麦金托什操作系统的专利。斯卡利进行了强有力的争辩，但是他失败了。他和他的继任斯平德勒虽然都是公司总经理，却无法圆挽救苹果之梦——开放麦金托什生产标准及其操作系统。他们自己不清楚麦金托什的技术标准。

当1996年苹果最终不得不将麦金托什操作系统开放时，苹果已经渐感体力不支，时机已去。这也许是苹果公司的真实写照，而这也正是其创办人乔布斯那放浪不羁的嬉皮士精神的后遗症。乔布斯给苹果留下的观念遗产使苹果赢得了最忠实的用户，同时也给公司留下动荡的种子。而这对一家企业而言，简直致命的弱点。

论创世纪2人物-- 张自力

张自力

偏激，但绝不恶心；凶狠，但丝毫不造作，一个处心积虑深藏不露和主人公叶荣添作对的“奸角”，命运迫使他走上不归路，如果不是命运错使他以为叶荣添害死他哥哥而决心报复的话，他大可以和田宁留在台湾过很开心的生活，也不会弄到后来的下场。在报复中，他渐渐的失去了本有的良知，变成了一个彻头彻尾极具野心、唯利是图的企业家，他的竞争者中，被他逼向死路！张自力的巨大财富不是从投机得来的。他是像陨石那样的破坏一切而前进，巧取豪夺得来的！他自信、好冒险，任性而又以自我为中心。

萍果电脑和乔布斯（一）

三十多年来，电脑都是为大机构而制造，一般大众沾不上边。因此，苹果电脑成了革命性的产品。这种个人化的作业使苹果独一无二。而且苹果电脑推出的时间恰到好处，七十年代末期美国生产力成长减缓和八十年代早期的经济衰退，都使全美的注意力转向富有创造力的白领阶层，期望能用他们的效率击退滞胀的现实，毫无疑问，个人电脑将有助于白领阶层工作效率的提高。

乔布斯萍果电脑的创办人，他深信自己找到了成功的法宝，”那就是结合革命性的科技来实现个人电脑走进千家万户的理想。这本身就是叛逆性和革命性的想法，这是他最自豪的资本。乔布斯是出色的技术领导人，但他同时还有修辞家、艺术家、使徒、谋略家、魔鬼和完美主义者的特质。要了解苹果为什么能成为今天的苹果，必须对乔布斯性格的诸多方面进行检视。但不是一名称职的经营管理人员。他过早地从大学退学，仅凭着一时的眼光和对电脑的了解，开创出一个大公司，但他在商业头脑和专业管理方面的知识是很不足的。在美国这个高度竞争的经济社会里，单凭对技术的精通是难以长期战胜同行的竞争的。此外，乔布斯虽然精力过人，对新事物感觉敏锐，但他年轻，没有失败过，导致自己过分自信，处事不够成熟，在公司中他总要想超越其他人，不容忍自己居于第二的地位。这一弱点，使他常常作出违背“以业绩为先”的商业决策。

从1977年苹果2面向市场以来，苹果电脑从未出现过供过于求的状况，在很多地区，苹果电脑是不销自售，有时甚至是抢购。乔布斯涌起了不可一世的自豪对公司高层说：“苹果电脑在未来十年具有保持胜利所需的一切资本。真正的威胁者来自IBM，而他还全然不觉个人电脑市场的庞大潜力。所以，我们永远是胜利者。”就这样，乔布斯和萍果电脑就在开始冬眠了。

这一冬眠一冬就冬了五年。1981年，享誉全球的电脑业界真正霸主宣布进军个人电脑市场。IBM，这只猛虎终于嗅到了个人电脑市场的特殊香味，也要分割这个一直被苹果公司垄断的市场。实际来讲，对微电脑工业来说，五年简直等于两代之久。虽然苹果2长胜不衰，但它的很多用户已开始对它的功能说三道四，苹果二型也该变革变革了。
1981年6月，苹果公司对外宣布它将开发全新的苹果3电脑。在《商业周刊》和《时代周刊》等国际知名杂志上，苹果公司用巨幅广告告知公众，个人电脑领域的霸主苹果公司将在年底推出比苹果2卓越百倍的苹果3电脑。自信之极的口吻，煽动性的广告词，一时令舆论哗然，苹果三型在未出世之前就受到了公众热切的瞩目。
苹果3电脑由总经理斯科特和乔布斯全面负责。他曾是一家半导体公司的制造部主任，对技术十分熟悉。但是工程师出身的背景又使他缺乏必要的商业营销知识。他和乔布斯固执地认为，电脑是高科技产品，市场是围绕着科技的领先性展开竞争的，谁能推出更高级的电脑，谁就能抢占市场。

董事长麦克库拉出面了，他对斯科特说：“麦克尔，我相信你的技术才能与天赋，但我必须提醒你，一定要注意市场动向，并非越高级的电脑越抢手，越先进的产品越吃香。你一定要倾听消费者的意见，作为总经理，你会考虑周全的，我甚为相信。”斯科特对麦克库拉的建议没有任何反应，他反而觉得麦克库拉不信任他的才能，他自恃1977年以来他主持经营的苹果公司一直开着顺风船，将麦克库拉的忠告放到了一边。他命令科技攻关小组一定要如期拿出具有时代领先性的苹果3。
直到1982年5月，在斯科特的咆哮声下尚未修理得十分成熟的苹果3终于上市了。这时离原先预定的上市时间已推迟五个月；这时上市的苹果3与原先设计的苹果3已然是两个不同的概念。受够了欺骗和等待的顾客拿到手的不是广告上的苹果三型，与他们的期望值相去甚远。粗制滥造的苹果三型电脑引起了用户的普遍不满，公司不断接到指责甚至是谩骂的电话，甚至有人到法庭起诉苹果公司对公众的欺骗行为，要求苹果赔偿他们的损失。一时竟把红极一时的苹果贬得一踏糊涂，苹果声誉急剧下降。股市也不甘寂寞，紧急反应，连连下跌。苹果遭遇了历史上最悲惨的经营季度。

1982年6月20日，苹果公司召开会议，宣布解除麦克尔•斯科特的总经理职务，原公司董事长、精于管理业务的麦克库拉出任公司经理。公司同时解雇40名不懂营销策略的职员，斯蒂文等一大批有能力的管理人员被吸引入苹果。苹果基层结构也进行了全面改组。麦克库拉重新安排调整了苹果三型攻关小组人员，彻底修改和优化了苹果三型的设计。经过这一系列动作，苹果在市场的处境略有改观。他们目前面临的问题便是和IBM的竞争。

IBM公司是世界电子工业中名列榜首的龙头，早在苹果公司还未创立以前，它就以其为世界最大、最先进的电子计算机及其外围设备制造厂商而闻名天下。IBM公司历史悠久、资金雄厚、技术先进、业务范围广阔，在世界各地都设有销售网点。该公司的英文缩写——三个醒目的蓝色字母IBM，在世界各大城市随处可见。由于IBM公司崇尚蓝色，其公司标记、广告标记、产品标记和工作服标记也都一律使用蓝色，因此获得了“蓝巨人”的别称。IBM公司进入微型计算机市场，预示着“红苹果”与“蓝巨人”之争在所难免。

面对强大的“蓝色巨人”的挑战，刚掌权的麦克库拉冷静地分析了市场需求和自身的优势，他们认识到，只要抓住操作简易、价格低廉这两个特色，不断优化和更新自己的产品，苹果公司是有把握稳住自己的产品市场的。经过一系列周密的计划和组织，“红苹果”决定向“蓝巨人”公开应战。他们登出了一幅题为“诚心诚意欢迎IBM”的大幅广告，以示苹果公司的信心和实力。竞争的结果不出所料，自IBM公司进入微型计算机市场后，苹果公司的销售额并没有减少反而有上升，它在微电脑市场中的份额始终保持在31％左右。
苹果公司又重重地出了一口气，乔布斯甚至对下属说：“IBM在个人电脑市场上不过如此。看来，我们苹果公司在个人电脑市场上的地位是高不可攀了。”
麦克库拉暂时下位了把大权交给乔布斯，苹果3推出后，公司又投入巨大的人力、财力和物力开发一种崭新的个人计算机。三百名工程师和程序设计人员组成的联合攻关小组秘密地在一栋楼里苦于，他们要尽快拿出“丽萨电脑”——这种以乔布斯女儿的名字命名的微电脑属于换代产品，它使用极其方便，确实用不了多长时间就能掌握。这种电脑还配有一个手掌大小的控制设备——“老鼠”，只要移动鼠标，电脑屏幕上的光标就会随之移动，它为操作人员随意地使用电脑提供了极大方便。

在研制丽萨电脑的同时，另一个攻关小组也在全力战斗，麦金托什电脑已被他们描绘出了淡淡的草图。苹果似乎从上次睡觉中吸取了教训，这次居安思危，双管齐下，期望能以快速和技术领先霸占市场。苹果公司如此大规模地展开科研项目，必定需要大量的资金支持。他们寄希望于苹果三型电脑和丽萨电脑能够给他们带来希望。
苹果3电脑在市场逐渐遭到冷落，这是苹果公司始料未及的。他们转而将目光投向丽萨电脑，期望它的出现能给苹果公司制造一个新的增长突破点。

1983年4月，全新的丽萨电脑上市了。苹果公司展开了凌厉的广告攻势，一时丽萨电脑的名字家喻户晓。但是很多顾客仍持观望态度，害怕上次苹果三型事件再度重演。丽萨电脑确实是一部优秀的电脑，它对资料的处理速度是“苹果2”或“苹果3”的四倍，而且记忆力极为庞大，是美国电脑业最为先进的产品。但是，由于丽萨电脑缺乏必要的配套软件，而且每部售价为三万美元，超过大多数消费者的购买能力，结果是可想而知的，丽萨电脑没有给苹果公司带来奇迹。尽管公司营销人员绞尽脑汁地想尽各种办法，但情形并未有十足的转变。
决策上的失误，使苹果公司又一次丧失了它领导微型电脑市场的时机，而陷入了更严重的危机。到1983年终结算时，在一千美元至一万美元的个人电脑市场里，IBM由1982年的25％升到35％，苹果公司由32％跌到22％。

面对苹果公司的危机，乔布斯开始认识到要挽回苹果公司的颓势，当务之急是找到一个懂得经营管理的高手。他看中了百事可乐公司国内饮料部的总经理斯卡利，决定以每年220万美元的薪金和红利，把他挖到苹果公司任总经理。乔布斯力邀他过档苹果，令人深感意外，他看出，斯卡利对电脑一窍不通非常有利于自己的地位。结果斯卡利毅然离开工作条件优越得多的百事可乐，跳槽到当时尚处于艰苦经营的苹果公司。
作为企业经营奇才的斯卡利很快发现，乔布斯的个人经营作风与他本人的专业训练有不少是格格不入的。斯卡利针对苹果公司经营管理上存在的混乱，大胆地进行改革。首先，他把公司几个结构松散、各自为政的部门，调整为三个部门，产品销售部门，苹果2部门和麦金托什部门。他要加工制造、财务、销售等部门的经理，统统直接向他汇报。斯卡利想通过这一机构改革，使苹果公司不再过度依赖乔布斯个人的眼光和判断去争取市场。接着，他一方面抓紧新产品的研制和开发，解决公司各种产品互不相容的致命问题；一方面又抓紧产品的推销和广告。过去，苹果公司的广告预算只有200万美元，斯卡利把它增加到800万美元。具体的做法是：在重大球赛或其他重大事件（如总统大选）发生时，购买电视广告时间和国际性刊物（如《新闻周刊》和（时代周刊》的广告版面，宣传苹果牌电脑的功能，使其获得与群众接触的最佳机会。

斯卡利上台伊始就推行这一系列改革，遭到乔布斯极力反对和执意对抗。乔布斯对斯卡利说：“我因为信任你，才聘请你来主持苹果公司。但是你干万不要因此以为你是一个无比高明的领袖，高明得连苹果公司的神乔布斯也要听从你的吩咐。
乔布斯自命不凡，暴躁易怒，态度激烈，不太成熟，而且内心极为脆弱、敏感，同时极容易受伤害。但是另一方面他又相当固执，不肯妥协，而且完全不通情理。乔布斯对他的麦金托什是如此偏爱，把它完全当成了自己的宝贝，坚持认为麦金托什电脑无论在性能上还是技术上都远远超过苹果公司已推出的所有电脑，应是一种完整的独立的机种，不需跟其它机器联线使用。在生产时，他对麦金托什员工格外宠爱，他们可以享受免费按摩，免费累计等其他部门员工所没有的特权，没有准时交出产品也无所谓，而“苹果2”等部门一些应有的改进，却因为乔布斯的推托和压制，迟迟不能实现。为了推出麦金托什，乔布斯设计了隆重的典礼。光是一部新奇有余的广告片，制作费即耗资100万美元。前前后后，麦金托什的研制与开发生产，给苹果公司的资金运转带来了巨大压力。

斯卡利一直容忍着，他寄希望乔布斯和他的麦金托什能够真正地制造轰动，给苹果公司带来光明。1984年1月24日，苹果公司以空前的规模推出了麦金托什。麦金托什的功能是如此强大，技术水平是如此领先，确实在市场上和用户中激起了层层波澜，74天内，他们就卖出了5万台麦金托什。这事成了转折点。乔布斯掌握了大权。然而，随着苹果公司的巨幅增长，问题丛生。麦金托什虽有相当强的功能，但因其不能和其它电脑相容，短短的一阵火爆后，它成了市场的流浪汉。麦金托什的销售收入远不能弥补对其的投入费用。1985年第二季度，苹果首次出现赤字，高达1700万美元。

面对董事会的一片责难声音，斯卡利和乔布斯产生了严重分歧。乔布斯急于夺权，把所有的罪责都归咎于斯卡利的管理无方，指责斯卡利没有真正的战略布署，从而贻误了苹果的发展时机，反而把苹果推向更严重的困境。斯卡利则把苹果的困境归咎干乔布斯对他的经营决策的干涉，并指出这是有目共睹的事实。
最后摊牌的这一天终于来到了。1985年8月的一次董事会上，斯卡利突然公开宣称：苹果公司有乔布斯在，他就无法执行职务。董事会上很快作出决议，解除乔布斯的行政职责，包括解除他在麦金托什部门的职务，今后只专任董事长一职。8月20日，斯卡利公开宣布了公司的改组计划，名单中再也没有乔布斯的名字。
乔布斯一下子从苹果公司的权力中心跌到权力圈外，心里当然很不甘心，但想挽回已经太迟了。他终于作出了痛苦的选择：离开自己一手创建的苹果公司，另起炉灶，筹建新的公司，给苹果公司的新主管一点颜色看看。
自恃高科技优势而忽略顾客需要，自恃开创苹果的宏伟业绩，拒绝经营管理人员的建议，使苹果的产品脱离市场。

投资高负债公司=错误投资？

赚钱，有如做人，做人要循正道而行，人生的路，越来越宽。“正道”就是从商业的角度，依据基本面进行投资。我对股票投资和做生意一样：股票投资者如果一开始就对股市存着错误的观念，以为可以在股市快捷致富，那麽，他的下场，几乎肯定是悲惨的。但是投资高负债的公司未必是错误的投资观念。
在华人的传统观念中，“债台高筑”是个贬词。一般人对高负债的公司没有好感。另一方面，一般人对不但无债，而且银行有巨额现金的公司，信心满满，认为这才是最好的公司。其实，负债未必是坏事，而现金多也未必是好事。
从企业经营理念的角度看，高负债的公司多数是进取性很强的公司。他们所采取的是攻击就是最佳的防守的战略。
他们的论点是企业经营竞争激烈，不进则退，绝对没有停滞的道理，在原地踏步，企业肯定走向衰退，所以他们积极发展，加速发展，资金不够，向银行借，所以负债很高。
如果一家公司完全没有负债，而手头又有巨额存款的话，这将是一家保守经营的企业，采取的是以守为攻的策略。长期现金过多，表示公司领导层没有充份利用资金，为股东赚取更高的盈利，这种董事部，可谓失责。

美术道管

刘文聪

台湾湾近来出了一部《霹雳火》连续剧，内容涉及谋杀、警察卧底、商圈斗争、黑道报仇等腥风血雨的煽动情节，竟然大受老百姓欢迎，逼得制作单位把剧情延了又延，上百集犹不下档。更奇怪的，是该连续剧硬捧红了一个恶人角色刘文聪，他成了青少年的偶像，另一家电视台立刻将其演员高价挖走，一夕之间，刘文聪红遍大街小巷。
刘文聪是《台湾霹雳火》的一个反派角色，这位狠角色在戏中坏上加坏，直来直往，一旦心中不爽便出言恐吓，他的对白在剧中最露骨而突出，乡土味重，百无禁忌，又狠又毒却有一种搞笑的效果。刘文聪式的语言，在台湾年轻人中间成为流行的时尚。刘文聪也因此在台湾成为一种现象。
刘文聪特别的地方很多，刚开始他是一个完全只会在商场上动脑筋的商人，总是不择手段、用尽一切方法、为所欲为地做自己想做的事、得到想得到的利益。刘文聪的特点也在于他自始至终都不喜欢输的感觉。
就好像美国电影《教父》一般。《教父》也红了一句台词，那就是马龙·白兰度嚼着棉花糖嘟囔狠话：“我开给他一个不能拒绝的条件。”用这个条件，他遂行西西里式的正义，为乡亲锄奸拔善，乃至后来用之胁迫百姓，攫取帮派利益。电影开端，一个受尽美国法律之苦的意大利移民来求教父帮忙，他说：“我相信美国，可是美国怎么对我？”教父骂他说你为什么先去找警察不先来找我？整部电影都在戳破美国民主和法律的假象，对美国的社会法律、政治做最大的批判。
问题是这些黑手党的家族帮派分子都成了电影中的英雄。艾尔·帕西诺由纯真的二战英雄堕落为杀人不贬眼、睁眼说瞎话的帮派继承人，然而他和马龙·白兰度都因为他们角色的睿智、机警而被崇拜着。

论《创世纪》人物（2）许文彪

许文彪是《创世纪》商业史上最富争议的人物之一。许文彪异常冷静、精明，富有远见，凭借独有的手段，一步步建立起商业事业。他是一个天才设计师，无论在投机，经商，设计出无烟城，都是经过细密计划的，这一点叶荣添和张自力是稍逊。可惜，许文彪不是一个胸襟宽广的人，他其实一直都记恨于叶荣添当初对他的趁人之危和霍景良整他时的见死不救。分歧出来了之后，他并没有想办法去弥补裂痕，而是开始算计叶荣添。他算计得很成功，几乎淘空了力天，让叶荣添尝到了有生以来最惨痛的失败。许文彪和叶荣添两个人的人生轨迹，就像处在两极的火车，然后向着相反的方向驶去，虽然最终他们两人仍然处在两极，但中间总会有个交错的过程。在这个交错的过程中，许文彪什么都在学叶荣添，他也在叶荣添身上学到了很多东西，我认为他学到的最重要的东西就是勇于尝试、勇于冒险。

“神话主帅”穆里尼奥

我，是功勋卓众的教练。而你们，现在什么都不是…… ”——穆里尼奥初到球队时，对全体切尔西一线队员的训话。

第55届欧洲冠军杯决赛在马德里伯纳乌球场尘埃落定，穆里尼奥挂帅的国际米兰以2比0（米利托梅开二度）击败拜仁慕尼黑，在阔别欧洲冠军45年后第3次举起奖杯，并成为首支加冕“三冠王”的意大利球队；而穆里尼奥则成为第3位率领两支不同球队夺得冠军杯的主教练。
如果把经常带国字号取得不菲成绩的希丁克称作“神奇教练”，那么带领俱乐部球队屡创辉煌的穆里尼奥只能称作“神话主帅”了，这位“小翻译和学徒工”出身的伟大教练正在成为颠覆现代足球的传奇人物。
在2005年3月，时任切尔西主帅的穆里尼奥带领蓝军在斯坦福桥以一场史诗般的胜利淘汰了当时不可一世的巴萨，成功进军欧冠半决赛。2010年4月底，穆里尼奥又率领国际米兰淘汰了依然不可一世的巴萨，并且最终在决赛中力斩拜仁夺取大耳朵杯。对巴萨来说，“狂人”似乎是他的天敌、克星；对于巴萨死敌皇马来说，穆帅则是不能再错过的“救世主”；而对于喜欢挑战与冒险的穆里尼奥，今夏去皇马“坐庄”则是实现其带领三支不同球队第三次夺得欧冠之伟大目标的个人选择——因为他“不愿在一家俱乐部呆很长时间，总是想冒险，尝试更多的东西，要实现新的抱负”。
穆里尼奥是一个神话，因为我们不了解。穆里尼奥不是一个神话，因为他已经奋斗了12年。罗马不是一天建成的，对有准备的人更是如此。单就这个人而言，勤奋、缜密、气质都是其成功的要素，但如同所有取得非凡成功偏执狂总是有着非同常人的精神气质和价值判断。

小翻译和学徒工
于是在当时巴塞罗那的体育城里经常能看到罗布森、克鲁伊夫和穆里尼奥三个人争论得面红耳赤。在那之后，穆里尼奥前往伦敦和格拉斯哥进修。在那里他练就了一口流利的英语，没想到，这竟然成了穆里尼奥成功的起点。罗布森在穆里尼奥的生命中投下了一抹阳光。他跟随这个英国老头从里斯本到波尔图，在那里他们赢得了两个联赛冠军。起初，罗布森并不喜欢这个年轻人，因为他似乎不大爱说话，但随着接触的增多，穆里尼奥逐渐放开了，他开始做回真正的自己，和罗布森的关系也得到了改善。　 　　1996年，罗布森带着穆里尼奥来到巴塞罗那。虽然罗布森一直强调，穆里尼奥的首要工作还是一个翻译，但他在俱乐部中逐渐担当起重要的角色。勤奋好学是穆里尼奥成功的关键因素：罗布森有一份厚厚的教案，穆里尼奥把这份教案全部复印了下来，每天都会利用业余时间去研读。碰到不明白的地方，他就会向罗布森甚至克鲁伊夫请教，而且他还有很多自己的观点，于是在当时巴塞罗那的体育城里经常能看到罗布森、克鲁伊夫和穆里尼奥三个人争论得面红耳赤。克鲁伊夫在最近谈到穆里尼奥的时候说：“当时他有很多稀奇古怪的想法，但要成为一名伟大的教练，这似乎是必须具备的品质。”

罗布森走后，穆里尼奥留下来和荷兰人范加尔在一起，他们赢下了两个联赛冠军。随后个人职业生涯中单独执教的机会出现了，穆里尼奥来到了本菲卡。然而随着与主席关系破裂，他又加盟雷利亚，带领球队获得有史以来最好成绩——联赛第五。2002年1月，穆里尼奥加盟波尔图。当时该队正在联赛中游苦苦挣扎，但穆里尼奥告诉媒体，他们将赢得下赛季的冠军。所有人都大笑，而他却是认真极了。“如果按照我的方式，我们会打进联盟杯，下赛季联赛冠军也是我们的。”他做到了，而且远比他自己说的伟大，波尔图在2002－2003赛季成为联赛、杯赛和联盟杯“三冠王”。在欧足联2003年最佳教练的评选中，穆里尼奥得到了超过10万张的选票，并最终以60％的得票率超过皇家社会主帅德努埃和斯图加特主帅马加特成为欧洲最佳。
　 穆里尼奥穿着他阿玛尼风衣，把切尔西转换成了一个辉煌的所在。前任拉涅利可以说是切尔西一直以来性格的凝聚，那个切尔西赢得不多，但踢得好看。劳伦斯说：“切尔西传统上总是带着很多彩色羽毛踢球，好看但不实用。”佐拉可以说是切尔西过渡时期的关键人物，他最终拒绝了石油美元的诱惑，回到了卡利亚里。这位如今已经退役的意大利人说：“最后时刻，我感觉到了俱乐部中正在升起的不顾一切夺取胜利的气氛。我知道阿布拉莫维奇一定会请穆里尼奥来，这很明显。” 　　穆里尼奥身上带有超越民族国家的现代性，不要忘记他最初就是罗布森的翻译出身。穆尼里奥选择伦敦也是情理之中，因为伦敦正是布莱尔主义的大本营，也是全球化的缩影。伦敦是欧洲实现美国梦最好的地方，这里不仅有穆里尼奥的才华，也有阿布拉莫维奇的金钱。英国人把英超变成了他们最成功的出口商品之一，而穆里尼奥也成功地通过和诸多足球界名人互相攻击，把每一次新闻发布会搞成了全球性事件。罗克斯博格说：“穆里尼奥玩透了媒体游戏。”

垄断行业和龙头企业

在股票投资或经营商业上，在同等条件下，与一般企业相比，拥有特许经营权的企业无疑其未来的盈利性更加确定。但特许经营权经最大的弱势是，它们的价值不会永远不变。它们的成功不可避免地会吸引其他业者进入市场，竞争将会跟着发生，替代性的产品跟着出现，各个厂家的商品之间的差异性也就愈来愈小。
因此，在挑选确定性高的公司时，首选当然就是垄断行业和龙头企业。垄断就是指一个或几个厂商利用其在市场上对某一产品具有排他性的控制权，通过制定垄断价格来获得超过社会平均利润率的超额利润。垄断行业由于具有较高的行业保证，使得一般企业很难进入，因此，这类企业能持续不断地获得大大高于平均利润率的垄断利润，尤其是行政垄断性行业，其未来的收益稳定而且确定，如高速公路（南北大道公司）、电能（国家能源）和云顶等。垄断行业确定了企业未来发展方向和未来的盈利模式，其前景及走势是确定的。
除了垄断行业往往能在市场竞争中脱颖而出的龙头企业都被市场证明是后劲十足的。比如，马银行、国油等，表面上看它们所处的行业及产品并没有什么特别，但它们在市场竞争中能够成为强势企业（市场集中度增加）。

繁荣时期和衰退时期

金融对经济增长有很大的杠杆作用。由于去年全球经济高速增长的结束，世界的金融体系也将发生很大变化。假如经济处于上升时期，每年都有很多的收益和利润，金融业的杠杆作用也促使经济以更高速度发展；然而一旦收益和利润开始萎缩，在杠杆作用下，金融就又会拉着整个经济和某些受牵连的国家以更可怕的速度下降，而且比它起积极作用时提升经济的速度更快。
在繁荣时期，经常发生的情况是，借款人和债主总是会忽略一个问题，那就是，繁盛时期是不会永远持续下去的情况。一个公司在经济增长时可以承担的债务清偿，在经济萎缩时会变得不堪重负。打个比方，一个建在云顶附近兴建的酒店，在繁荣时期的经营状况会相当好。因为有许多的国内家庭来这里度假，云顶的酒店能开出很高的价格，所有的房间也能订满。如果这种繁荣扩张的景象持续一年又一年的话，银行和借款者都会想当然地得出结论：这种高客流量只是很自然的情况，而不是经济增长的结果。发展商都在想很乐观。假如经济陷入低迷时期，来云顶的客人数量会至少减少1/4，其余的游客也会找其他更便宜的地方随便消遣一下了事，谁也没有理由再待在这么山上的地方度假，更主要的原因是他们没有了这份心思。如此一来，那些在城市边缘地区的酒店将会遭受灭顶之灾，并且可能永远无法偿还贷款。在经济进入大萧条的时候，这种例子会重复千遍万遍，1998年在东南亚这种事情就屡见不鲜。在一个经济周期的最繁荣时期，借款者能允许一点点的利润误差，而在最低谷时期，实际上那时应该更稳妥地利用金融的杠杆作用，可他们却要求很大的利润，这无疑会增大经济的风险。

“洋化”先觉

鸦片战争让中国的清政府意识到“天外有天”，佩里的“黑船”则让日本看到了和西方的差距。中国和日本，这两个关系微妙的国家无论情愿与否，都在外敌的胁迫下开始了“洋化”进程。
在世界历史的发展中，西方欧美国家的发展处于领先世界水平，导至于其他国家纷纷向其学习它们的发达之道，“洋化”一词，也就是“西化”，是指那些亚洲国家向西方国家学习西方国家的发展模式用来建立自己国家。
因此说“洋化”是一种学习和参考世界国家发展的动向，是国家追求进步的态度。我要提醒的是“洋化”不应是一个国家的终极目标，而是一种富国强民的手段，学习洋人国家之长，是为了后来居上。“欧化”不是一个绝对，“十年河东，十年河西”证说明所有国家都在发展，先进和落后都只是一时状态，正如一仗的功成不足以论英雄，倘若哪天非洲成了世界上最先进的地区，各国热衷的恐怕就不是“欧化”而是“非洲化”了。
日本的“欧化”形成于明治时期，当时的知识分子，是“欧化”运动的主力军，尽管日本跨入近代化国家的速度之快令人咋舌，但在“欧化”进行之中，日本也曾面临重重困难。
日本的“欧化”之史，可以追溯到19世纪中期颇为被动的“开国”。当时亚洲的绝大多数国家都很自闭，完全不知道西方诸国发生了翻天覆地的变化，直到被坚船大炮叩开国门才意识到落后太久了，已远远落在了世界后面。日本在被西方国家打开国门之后就感受到他们在各个方面施加的压力，“开国”为日本带来的不只有军事上的忧虑，还迫使其不得不接受政治、经济、教育、文化等各方面转型的挑战。
日本不能回避想发展就必须“欧化”的残酷事实，实际上“欧化”也绝非一件坏事，日本在“欧化”后没多久，就尝到了它的甜头。在今天看来，“欧化”是中日两国迅速缩短和发达国家距离的一条捷径，后来的日本人甚至称佩里为“开国恩人”，为他建铜像，修纪念馆。
由于各国家的背景都不相同，同是“欧化”，其手段、进展、结果也就都不相同。就拿中国和日本来说，两国虽然相邻、遭遇相当，亦同属东亚文化圈，有类似的文化背景，但二者的“欧化”结果截然不同。日本的文化结构较中国开放不少，可以做到来者不拒，中国则不然，沿袭了数千年之久的封建体制让它不能完全敞开胸怀接受西学。日本可以毫不顾忌地学习外来文化的全部内容，从科技到思想制度，然后迅速消化吸收，中国则必要考虑保护腐朽而庞大的国家制度，有选择地、小心翼翼地学习西学。虽说对待外来文化要“取其精华，去其糟粕”，但往往被果断“去”掉的，正是西学精华所。充当“欧化”过程中生力军的是具有现代意识的知识分子，他们有敢为人先的勇气，能敏锐地体察时代的变化，又都有忧国忧民的情怀，自觉担起振兴国家的重任。
时代变化之快超乎人们的想象，明治维新后，日本开始了大刀阔斧地“欧化”，政府亲自出马指导教育改革，以西方国家为模式，建立起现代教育制度。日本的强大是因为知识份子的先知先觉。

大马银行业应大整合 大马银行业应大合平

在我们这个全球自由经济时代，银行业也面临着激烈竞争，我们国家有太多的银行例如马来西亚银行，土著联昌银行，阿马银行，大众银行，丰隆银行，兴业银行，国贸银行，它们除了数目太多，运作也相当传统不符合时代趋势。
我主张银行大合并旨在创建一个强稳，有效率及具竞争力的本地银行。全球化时代的今天，我们已不能再关门保护国内银行，所以顺应趋势积极大合并已边便海外涌入的庞大外资银行集团竞争是主要课题。外资银行集团不仅财力雄厚，历史悠久，除了拥有完善的全球网络外也有金融界一流的人才经营。如果大马银行业没有加以整合根本没条件与这些外资银行争长短。
新加坡的政府和该国的金融管理部早就大力整顿银行的合并。目前仅有三间财雄势大的银行即发展银行（DBS），大华银行（UOB）及花桥银行（OCBC）。
本地银行也大合并减少机构的数目加以扩大了规模，提升竞争力而且也可走向更多元化的运作继而在金融业扮演重要的角色。

诱惑

人生的命运常常取决于你一刹那间所做出的决定和选择。而诱惑，总会直接左右你的选择。各位男人，今天，你被诱惑了吗？
陈世美原本在乡下做足不出户的书生时，不算是个真正的男人，因为他没有经历过诱惑的洗礼。后来，他在京城中了状元又见了公主后才成长为真男人，但是，因为抵御不了权力与美色的诱惑，却被世人沦为坏男人。诱惑一般有三类：权力诱惑、财富诱惑和情欲诱惑。男人生来就是要接受诱惑考验的，因为诱惑无处不在！因为男人需要不断地成长。
我可以肯定诱惑有非常美妙的视觉冲击力，它唤醒我们内心已经有的一切，需求，欲望、意志或者道德。事实上，欲望才是男人内心的动力之火。
恺撒大帝的之后古罗马奸雄马克•安东尼在恺撒遇刺后掌握了罗马的统治权。之后罗马分裂，安东尼掌管西罗马，版图中包括埃及。安东尼在巡游中，抵挡不住埃及王后克莉奥帕特拉的美色与征服的诱惑，接受她的怂恿，征讨东罗马，结果奸雄在一场关键性战役中战败，一年后自杀身亡。死前，他指天叹息：“我是被诱惑刺死的！”
肯定的是，一个人与自己人性弱点对抗的力量越强就越能取得成功。男人没有办法抵御住诱惑，是因为他不习惯，当我们免疫力提高了，不像陈世美当年第一次进城，什么都觉得新鲜、好奇，所以脆弱，经不住诱惑。如果你从小就在诱惑的环境里长大，不会一看到大腿就流鼻血，也不会一见到金钱就呼吸困难。有人怕诱惑是因为怀疑自己的意志力，我们男人应该就好像浪子或者流氓是没有顾忌的。
真正的男人是不怕诱惑的。诱惑是供人欣赏的，而不是逼人就范的。神与魔只是一线之差，所以不要害怕诱惑，我们还应该期待诱惑，因为我们是男人，而不是伪君子。

论《创世纪》叶荣添与许文彪（1）

《创世纪》的影迷中有个很有趣的现象：凡是喜欢第一主角叶荣添的都无一例外的讨厌许文彪，反之亦然。《创世纪》其实可以看做是叶荣添的成长史以及他和许文彪之间恩怨情仇。

香港现在看起来是很繁华，事实上在20年，或者30年前，香港简直是一塌糊涂！但是现在没人不知道香港？为什么？香港的繁华不是上天赐予的！是香港人自己拼出来的！叶荣添身上就浓缩了港人的那种拼搏精神——屡败屡战，永远充满信心！仅此一点，就能把剧中所有人给比下去。

叶荣添和许文彪在剧中第一部分是作为矛盾冲突的两个重要角色出现的。可以说，许文彪的悲剧结尾，叶荣添负有不可推卸的责任。但是我认为最大的责任还是应该由许文彪自己来负。毕竟，路是自己挑的！旁人其实并不能真正地影响到什么。许文彪的一生处于两个极端，一个是太讲原则，一个是没有原则。许文彪有精明的头脑和谋划的思维，也有叶荣添的果敢决断。在叶荣添和许文彪联手期间，利用霍启良和叶孝礼之间的微妙关系，以叶孝礼的病情为导火线，两人成功地狙击了明大和霍氏。

许文彪虽然才华横溢，精明强干，可他的为人处事的偏激方式注定了他要孤军奋战，凡事只能亲力亲为，而一个人再怎么强干，要成大事还须借助东风，文彪最失败之处在于，当他孤注一掷想大干一场的时候，身边没有一个真正的支持者，他拥有的只是一些见风使舵甚至过河拆桥的“盟友”；而荣添既精明又圆通，他自己可能不是最有才华的，但他的个人魅力总是让他可以积聚很多人的力量和才能。而在他们跻身的现代商场，显然叶荣添会具备更多客观上的优势和机遇，成功的可能性也就更大。

许文彪其实一直是孤独的，因为他的心胸实在不算是宽广，也许人们认为他讲原则，其实从另一方面来说就是内心缺乏一种通达，这样的人遇到事，很容易钻牛角尖。对于叶荣添，他是既爱又恨，因为他感受到自己的内心对叶荣添其实一直是很欣赏的，而他欣赏的叶荣添那一部分品质偏偏是自己不具有的！所以，他产生了恨，恨自己也恨叶荣添。最后的报复就是很好的证明。他那么做，其实不仅仅是在报复叶荣添，同时也在毁灭自己。

欧洲石油皇国：俄罗斯

美国公司机构独霸世界石油的时代在俄国石油工业崛起之后有所改变，俄国的石油工业起源于阿塞拜疆地区，1870年在巴库地区发现石油之后，俄国石油工业得到了很大发展。1888年，巴库的石油产量已达美国产量的五分之四，大约为两千三百万桶。
19世纪80年代末，俄国石油打破了美国美孚石油（essomobil)公司对世界最大煤油市场欧洲的垄断，俄罗斯的石油工业由衰到盛，经历了资产的重组与整合。近年来，新的“国有化”浪潮风起云涌。前俄国独裁总统普京通过搞国有化、集中化，使15家石油公司变成了8家，强化了俄罗斯的石油工业。在国有化进程中，俄罗斯石油公司（ROSNEFT）取得了原尤科斯公司的几乎全部上游资产，从该国石油公司中第七位上升到第二位，并且开始进军国外。国家石油公司崛起的主要标志是控制资源。石油资源越来越政治化。石油不仅是商品，更是战略物资。国家石油公司借助政府提高准入门槛，加大对资源的控制力度，转而成为国际石油勘探开发的中坚力量。
1991年苏联解体后，东欧一些国家相继成立国家石油公司。不过，它们中的大多数不久就私有化了。俄罗斯的石油工业分解为15家石油公司，不久都变成了私营企业，只有俄罗斯石油公司保持国有。俄罗斯天然气工业保持了完整，过半资产私有化了，但政府保留了40%的股权、控制权。
通过全球化全史化的分析，我们知道在经济全球化进程中，石油做为资源的重要形式，正实现着由于千百年来人类对资源的极度透支所带来的补偿要求。因此，石油资源的涨价在宏观上看来是符合人类社会发展珍惜资源的大趋势的。也就是说，在长期看来石油的价格还是要上涨的。对于目前油价的暂时下跌，一方面是由于金融海啸造成的经济衰退使需求萎缩。

投资商品：黄金（1）

我曾在金店工作一年，对黄金下过功夫研究！黄金自古以来就是尊贵的象征，其最基本的用途是做黄金饰和黄金器具。按其来源的不同和提炼后含量的不同分为生金和熟金等。
在中学化学书周期表中；金的原子序数为79。黄金含量达到99%时，在法律上就可以称为足金了；而千足金就是100%的纯金，但是要真的使得黄金含量达到100%很困难。黄金投资可以分为两大类：一类是实买实卖的“实金买卖”，它包括金条、金币、黄金饰品等的买卖。而另一类则是所谓的“纸黄金”，即为一种合约黄金，没有实金介入交易，包括黄金期货、黄金期权、金矿股票等。这两种投资方式都会因金价的波动而影响其自身的价值。而像纪念金币、出土金器文物等受黄金价格影响较小。

投机市场具有潜在的高风险和高利润，吸引了大大小小的投机人士。“纸黄金”的买卖其实并无任何实金到手，只是金融机构或投资机构代投资者进行黄金买卖，以赚取价差。黄金价格的变动，绝大部分原因是受到黄金本身供求关系的影响。其主要的因素包括以下几个方面：

1当国际政局紧张不明朗时，人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。

2战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制。任何当地的货币，都可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。

3假如出现了世界级银行的倒闭，当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。

而且，黄金由于其价值较高，产量稀少，铸造困难，而且成本很高，这些都使得黄金的价格十分的稳定，是充当货币这一角色的首选。在世界的各个角落，黄金的价值都得到了肯定。

杰·古尔德

杰·古尔德

一个名字被大众广泛回忆起来，他曾传奇般的现代商业手法和J·P·摩根齐名。他既是当时最伟大的金融家和美国铁路和电报系统的一代枭雄。

特别是从19世纪美国金融界，古尔德数次翻云覆雨。现在看来，古尔德在危机时刻的几次决断非常值得我们深思。

他在1869年对黄金市场的狙击导致了被称为“黑色星期五”的大恐慌。他创造的操纵市场、筹集资本、吞并竞争者的新手段，很多业已成为如今金融市场标准的操作模式。